Máme tu ďalší prelom rokov a spolu s ním prichádza čas na bilancovanie. Uplynulý rok patril technologickému sektoru – AI predvádzala svoje sily a ťahala trhy nahor napriek tomu, že geopolitika ani ekonomická situácia neboli práve ružové. Teraz nás zaujíma hlavne jedno: Udrží si tento pozitívny trend aj v roku 2026? Pozrime sa, čo na to hovoria analytici.
Ekonomika porastie, ale nie všade rovnako
Veľké investičné banky ako Morgan Stanley, Goldman Sachs či JPMorgan sa zhodujú – globálna ekonomika by mala aj tento rok rásť. Minulý rok sme videli stabilný rast HDP, pričom peniaze smerovali najmä do technológií. Problém? V USA brzdili rast problémy vo verejnom sektore a neustupujúca inflácia.
Dobrá správa je, že „lepkavá“ inflácia by mohla začať poľavovať, najmä v prvej polovici roka. Pomôcť by mal aj daňový program s pomerne bombastickým názvom „Big Beautiful Bill“ (veľký krásny zákon), ktorý prináša zníženie daní. Firmy si prilepšia o viac ako 230 miliárd dolárov, čo by malo podporiť súkromný sektor a spolu s nižšími úrokovými sadzbami znížiť nezamestnanosť.
Čo sa týka úrokových sadzieb, trh očakáva ich ďalšie znižovanie. Podľa nástroja CME FedWatch by k tomu mohlo dôjsť už na marcovom zasadnutí Federálneho rezervného systému. Samotný FED však v decembri nenaznačil žiadne konkrétne kroky a chce počkať, ako sa ekonomika bude vyvíjať.
Geopolitika – nepredvídateľný hráč na scéne
Politická situácia zostáva zdrojom neistoty. Trumpove clá, ktoré na jar 2025 spôsobili celosvetové turbulencie, sú stále vo hre. Hoci sa uzatvorili dohody s EÚ, Japonskom či Čínou, Goldman Sachs varuje, že clá môžu naďalej vytvárať riziká.
Sledovať treba aj novembrové voľby do amerického Kongresu, ktoré tradičné prinášajú krátkodobú volatilitu. A samozrejme, nesmieme zabudnúť na vojnové konflikty, ktoré stále vyvíjajú tlak na investície.
Nie všetky regióny na tom budú rovnako
Aj keď analytici očakávajú globálny rast, JPMorgan upozorňuje, že každý región bude mať svoj vlastný scenár. USA ostanú ťahúňom vďaka technologickému sektoru. V Európe sa názory rôznia – JPMorgan hovorí o zvýšenej dynamike, zatiaľ čo Morgan Stanley je opatrnejší.
V Ázii by mohlo rásť Japonsko pod vedením novej premiérky. Zaujímavá je aj Čína – jej fiškálne stimuly z roku 2025 by mohli začať prinášať výsledky, hoci Morgan Stanley je voči čínskemu rastu skeptickejší.
AI – motor rastu alebo bublina čakajúca na prasknutie?
Umelá inteligencia bude aj v roku 2026 hlavnou témou. Investície do AI, softvérov a dátových centier sa budú naďalej počítať na miliardy dolárov. Meta očakáva, že jej výdavky v roku 2026 výrazne prekročia 70-72 miliárd z roku 2025. Microsoft, ktorý minulý rok investoval 35 miliárd, plánuje ešte vyššie tempo.
AI je hnacím motorom ziskov mnohých spoločností a každá chce svoj kúsok z koláča. Otázka znie: Nenastane presýtenie? Dokážu firmy naplniť vysoké očakávania trhu? Zatiaľ to vyzerá, že áno, ale nie je to žiadna záruka.
Kam sa vyberie S&P 500?
Hlavný americký benchmark S&P 500 mal skvelý rok. Bude v tom pokračovať? Analytici sa zhodujú, že áno, líšia sa len v tom, o koľko. Odhady sa pohybujú od konzervatívnych 5-7 % (UBS, Wells Fargo) cez 11-13 % (LSEG, Morgan Stanley) až po odvážnych 15 % od firmy FactResearch. Kľúčové budú firemné zisky a to, či spoločnosti dokážu obhájiť svoje investičné rozhodnutia.
Zlato a striebro – klasická poistka
V neistých časoch investori tradične siahajú po drahých kovoch. Zlato a striebro ťažia z globálnej nestability, geopolitických rizík a obáv z inflácie. V súvislosti s AI rastie aj dopyt po vzácnych kovoch ako platina, meď či paládium.
JPMorgan očakáva, že zlato by mohlo vyšplhať až na 5 000 USD za uncu a striebro na 58 USD. Bank of America má podobnú prognózu, Goldman Sachs je o niečo konzervatívnejší s odhadom 4 900 USD za uncu zlata.
Záver: Optimizmus s opatrnosťou
Rok 2026 by mal podľa analytikov priniesť rast, no je potrebné sa pripraviť na riziká a volatilitu. Príležitosti budú, ale ich využitie si vyžaduje starostlivé zváženie nielen makroekonomických údajov, ale aj globálnych udalostí.
Preto je teraz dôležitejšia ako kedykoľvek diverzifikácia portfólia – to odporúčajú analytici naprieč všetkými investičnými domami. Správne rozhodnutia v správnom čase môžu urobiť rozdiel medzi úspešným a priemerným rokom.
Celá debata | RSS tejto debaty